國(guó)內(nèi)一流鋰電企業(yè)自動(dòng)化比例50% 二流企業(yè)僅有20%
日韓一流鋰電企業(yè)自動(dòng)化比例在70%以上，國(guó)內(nèi)一線(xiàn)企業(yè)約50%，二線(xiàn)企業(yè)僅20%，導(dǎo)致中國(guó)鋰電在一致性上有較大差距，甚至連成本優(yōu)勢(shì)也在喪失。同時(shí)，日韓企業(yè)紛紛在中國(guó)建廠(chǎng)，倒逼國(guó)內(nèi)企業(yè)提升自動(dòng)化水平。
鋰電池自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn) 電動(dòng)車(chē)真成長(zhǎng)，鋰電設(shè)備需求井噴
1.電動(dòng)車(chē)真成長(zhǎng)：預(yù)計(jì)2014-2016年銷(xiāo)量分別為8、20、30萬(wàn)輛，2015、2016年超預(yù)期概率大。2017-2020年的推動(dòng)力從政策向性?xún)r(jià)比轉(zhuǎn)變，中長(zhǎng)期個(gè)人更樂(lè)觀(guān)。
2.動(dòng)力電池嚴(yán)重供不應(yīng)求：預(yù)計(jì)2014-2016年市場(chǎng)規(guī)模分別為100、200、300億，動(dòng)力電池嚴(yán)重供不應(yīng)求，明年上半年之前不會(huì)緩解。
3.設(shè)備需求井噴：預(yù)計(jì)2014-2016年設(shè)備市場(chǎng)分別為30、70、120億，下半年開(kāi)始進(jìn)入交貨高峰，景氣度至少持續(xù)到明年底。
4.重趨勢(shì)，重彈性。重點(diǎn)關(guān)注動(dòng)力電池：東源電器、欣旺達(dá)，設(shè)備企業(yè)：贏合科技、先導(dǎo)股份。不確定性分析：大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
鋰電設(shè)備行業(yè)深度報(bào)告——擴(kuò)產(chǎn)高峰帶動(dòng)設(shè)備迎來(lái)景氣高點(diǎn)
動(dòng)力鋰電供不應(yīng)求，設(shè)備需求井噴。新能源汽車(chē)高景氣周期持續(xù)，預(yù)計(jì)2014-2016年國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電市場(chǎng)規(guī)模為100、200、300億元，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供不應(yīng)求，鋰電生產(chǎn)商迎來(lái)擴(kuò)產(chǎn)高峰，拉動(dòng)鋰電設(shè)備需求大爆發(fā)，預(yù)計(jì)2015-2016年設(shè)備市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)75、120億元。
自動(dòng)化水平提升需求迫切。日韓一流鋰電企業(yè)自動(dòng)化比例在70%以上，國(guó)內(nèi)一線(xiàn)企業(yè)約50%，二線(xiàn)企業(yè)僅20%，導(dǎo)致中國(guó)鋰電在一致性上有較大差距，甚至連成本優(yōu)勢(shì)也在喪失，日韓企業(yè)紛紛在中國(guó)建廠(chǎng)，倒逼國(guó)內(nèi)企業(yè)提升自動(dòng)化水平。
國(guó)產(chǎn)化過(guò)程孕育龍頭，景氣周期參考光伏。國(guó)內(nèi)涉及鋰電池生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域的企業(yè)有278家，但年產(chǎn)值超過(guò)1億元的企業(yè)只有10余家，未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大。參考光伏行業(yè)2010-2011年進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)期，孕育龍頭企業(yè)精工科技2011年收入增長(zhǎng)超5倍，股價(jià)漲幅近8倍。
鋰電自動(dòng)化裝備迎接新能源爆發(fā)
今年宏觀(guān)及制造業(yè)基本面不佳，鋰電自動(dòng)化裝備成為萬(wàn)綠叢中一點(diǎn)紅，并且三家主要的企業(yè)贏合科技、先導(dǎo)股份、吉陽(yáng)智云實(shí)現(xiàn)上市，形成了鋰電裝備板塊。雖然靜態(tài)的看，這些公司估值不低，但是行業(yè)正處于爆發(fā)期，未來(lái)三年復(fù)合增長(zhǎng)40%左右?？紤]到次新股流通市值較小，高估值將持續(xù)，建議波段操作。
鋰電池制造設(shè)備分為前端設(shè)備、中端設(shè)備、后端設(shè)備，核心為前端設(shè)備。前端設(shè)備，如攪拌機(jī)、涂布機(jī)、輥壓機(jī)、分切機(jī)等是電池制造的核心機(jī)器，關(guān)乎整條生產(chǎn)線(xiàn)的質(zhì)量。
鋰電池生產(chǎn)重心向中國(guó)轉(zhuǎn)移。目前全球鋰電池產(chǎn)業(yè)集中在中、日、韓三國(guó)，三者占據(jù)全球95%左右的市場(chǎng)份額，2014年中國(guó)占比達(dá)到27%。2014年全球新增投資的近8成集中在中國(guó)，未來(lái)中國(guó)占比將進(jìn)一步提升。2014年預(yù)計(jì)中國(guó)全行業(yè)投資金額超千億元，超2012和2013年的總和，2014年投資規(guī)模在1億元以上的鋰離子電池項(xiàng)目就有25個(gè)。
電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展帶動(dòng)動(dòng)力型鋰電池爆發(fā)式增長(zhǎng)。隨著政策支持力度加強(qiáng)以及消費(fèi)者對(duì)新能源特別是電動(dòng)汽車(chē)接受度提升，預(yù)計(jì)我國(guó)今年銷(xiāo)量有望突破20萬(wàn)輛，2020年銷(xiāo)量將達(dá)到100萬(wàn)輛，保有量500萬(wàn)量。
僅考慮動(dòng)力電池和消費(fèi)型電池的需求，2018年鋰電池需求將達(dá)54GWh，2020年有望達(dá)到72GWh。2014年我國(guó)動(dòng)力鋰離子電池市場(chǎng)需求達(dá)2.8GWh，消費(fèi)型鋰離子電池需求約為30GWh，儲(chǔ)能鋰離子電池市場(chǎng)需求占比較小，總計(jì)可達(dá)33GWh，還有翻倍空間。
國(guó)內(nèi)鋰電池設(shè)備行業(yè)爆發(fā)。國(guó)內(nèi)電池廠(chǎng)商生產(chǎn)自動(dòng)化程度仍偏低，未來(lái)將受益于自動(dòng)化、智能化和進(jìn)口替代。GBII預(yù)計(jì)2015年鋰電生產(chǎn)設(shè)備的國(guó)產(chǎn)產(chǎn)值將達(dá)到75億元，實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)2020年鋰電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模356億元，國(guó)產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)值將達(dá)到285億元，國(guó)產(chǎn)設(shè)備占比從50%提高到80%。
目前國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備行業(yè)企業(yè)目前收入規(guī)模僅1-3億元，面臨巨大空間。2013年，國(guó)內(nèi)涉及鋰電池生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域的企業(yè)有278家，但是具有一定技術(shù)核心、規(guī)模較大的企業(yè)數(shù)量很少。2014年，贏合科技鋰電設(shè)備收入2.3億元，先導(dǎo)股份1億元。我們認(rèn)為隨著一些龍頭企業(yè)上市，研發(fā)技術(shù)提高，收購(gòu)兼并，龍頭公司占有率提升。
上海先予工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備有限公司是一家集非標(biāo)制定、研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、工程服務(wù)為一體的工業(yè)裝備制造企業(yè)。該公司以自主核心技術(shù)和系統(tǒng)集成優(yōu)勢(shì)為依托，針對(duì)企業(yè)用戶(hù)在生產(chǎn)過(guò)程控制中的各種復(fù)雜控制要求，采用DCS和PLC等控制系統(tǒng)為企業(yè)量身定制，技術(shù)先進(jìn)、可靠性高、經(jīng)濟(jì)實(shí)用的電氣和自動(dòng)化控制，生產(chǎn)，輸送，包裝、清洗系統(tǒng)，提供完整的非標(biāo)制定自動(dòng)化生產(chǎn)解決方案，從而有效為企業(yè)降低勞動(dòng)力成本、提高品質(zhì)、提升效率。
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